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煤炭板块：淡季不淡 需求旺 |
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2008-5-29 14:35:27 来源: 井冈视界 作者：
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近期煤炭板块维持着相对强硬的走势，不过，从盘口来看，煤炭股正在积蓄着上涨的潜能，部分品种已有突破的意味，看来，煤炭板块或将带来新的投资机会。
两大新动向
对于煤炭股来说，近期行业出现了两大新的动向，一是煤炭行业淡季不淡。因为煤炭行业的历史显示出每到二季度，由于取暖用煤的下降，煤炭进入淡季，产品价格相应要有所下移，从而形成了二季度是煤炭行业当年产品价格的低谷。但奇怪的是，今年煤炭行业出现淡季不淡的现象，产品价格仍在上涨。据资料显示，秦皇岛港口动力煤价格在消化年初抢运积累的库存后，4月中旬重拾升势，重新接近2月份的高点，有再冲击历史高点的动能。
二是动力煤涨价略落后，冶金煤领涨。在前些年，动力煤由于受到火电机组大量投产的推动，在煤炭品种价格上涨过程中有着领头羊的角色，但在今年则不然。从山西坑口价格来看，4月份煤炭价格加速上涨，其中涨幅最大的为炼焦煤，月度环比涨幅在20-30%之间，其次为无烟煤，4月份涨幅在10%左右，涨幅最小的动力煤月度环比也上涨近6%；而动力煤涨幅则相对一般。
新动向或带来新动能
正因为如此，业内人士认为煤炭股或将带来新的上涨动能，一是因为煤炭产品的价格有进一步涨升的动能。淡季不淡显示出市场的需求依然旺盛。更何况，目前煤炭产品价格上涨还得益于这么两个方面，一方面是国际煤炭价的上涨牵引力，从2008年中日动力煤出口价格来看，双方谈判价格初步定为离岸价131.4美元/吨，比上一年度上涨93.52%；日澳动力煤价格也达到125美元/吨，涨幅125%，焦炭比2007年上涨206%—240%，到300美元/吨的水平。从而打开了我国的煤炭价格上涨空间。而且，煤炭与石油价格的上涨存在着一定的关联性，在石油价格突破127美元/桶之后，煤炭价格再创新高也在预期之中。
另一方面则是因为二季度过后，往往会迎来夏季用电高峰，更是煤炭需求大大提升的季节。而今年较为特殊，因为四川特大自然灾害使得四川的水电业务或将受到抑制，从而有望改变华东、华南地区的用电结构，水电业务或将下降，火电份额提升，这无疑会提升对煤炭的用量需求，所以，煤炭价格上涨的动能较为强劲。故淡季不淡更显示出煤炭产品价格上涨的强劲动能。
二是因为煤炭细分品种的涨幅不一，意味着煤炭股将按照各自的煤炭细分产品而重新排序。之前主要是动力煤的领涨，因此，动力煤占主导产品的煤炭股往往成为市场的热门品种，而无烟煤、炼焦煤等为主导产品的煤炭股涨幅则相对有限，开滦股份、兖州煤业等品种在2007年的走势颇能说明这一切。但随着煤炭品种中的无烟煤、炼焦煤的上涨，而且由于不涉及到计划电、市场煤的争论，其上涨空间更为乐观，所以，此类品种的上涨力度较大，不排除在近期继续上涨的可能性，从而催发新的投资机会，为煤炭股的上涨注入新的动能。
关注两类煤炭股
正因为如此，笔者倾向于认为煤炭股在近期将反复走强，其中两类个股或将领涨，一是无烟煤、炼焦煤以及拥有焦炭业务的煤炭股，他们的议价或提价能力强，故开滦股份、西山煤电、璐安环能、金牛能源等品种可跟踪，其中金牛能源的炼焦煤价格在今年提价两次共达240元/吨，而去年提价四次才达118元/吨，如此的数据显示出定价权的强化，未来的估值溢价预期更为强烈。
二是拥有资产注入预期的品种。随着露天煤业、盘江股份的停牌，煤炭股的资产注入预期再度强化起来，所以，拥有资产注入预期的品种有望出现进一步的领涨趋势，比如说ST平能在股改时就有资产注入的承诺，因此，该股未来有望获得新的资产，从而赋予股价更强的上涨动能。再比如说国阳新能、恒源煤电等品种可跟踪。
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